“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市集飞腾的时弊。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智高手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大破钞崛起主导，而2023年以来AI崛起是时弊干线。

2023年至2024年，AI上游算力是引颈干线。站在面前，针对AI卑劣期骗何时启动，咱们将鉴戒智高手机和电动车的发展规章对其进行分析。

1、智高手机产业链规章

智高手机产业的崛起，先后开启了，上游电子元器件引颈的第一阶段，也即2008年11月至2011年4月，以及中卑劣期骗端引颈的第二阶段，也即2012年12月至2015年6月。其中，中间约有一年傍边的坦然期，并伴跟着爆款居品iPhone 4的放量和大家智高手机渗入率的快速提高。

2、新能源车产业链规章

新能源车产业的崛起，先后开启了，上游锂钴引颈的第一阶段，也即2016年1月至2018年1月，以及中卑劣电板和整车等要领引颈的第二阶段，也即2019年1月至2021年12月。其中，中间约有一年傍边的坦然期，与此同期，伴跟着特斯拉Model 3的放量。

3、AI期骗的启动条件

本轮AI演绎呈现出雷同于智高手机和电动车的规章性。具体来看，2023年至2024年，上游算力引颈了第一阶段行情，英伟达产业链和国产算力链先后爆发。站在面前，咱们以为第二阶段开启的中枢条件在于，雷同于iPhone 4和Model 3的爆款出身况兼放量，潜在畛域有AI智能体、机器东谈主、AI眼镜等。

1、 引子：期骗开启条件

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市集飞腾的时弊。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智高手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大破钞崛起主导，而2023年以来AI崛起是时弊干线。

2023年至2024年，AI上游算力是引颈干线。站在面前，针对AI卑劣期骗何时启动，咱们将鉴戒智高手机和电动车的发展规章对其进行分析。

2、智高手机产业链规章

智高手机产业的崛起，先后开启了，上游电子元器件引颈的第一阶段，也即2008年11月至2011年4月，以及中卑劣期骗端引颈的第二阶段，也即2012年12月至2015年6月。其中，中间约有一年傍边的坦然期，并伴跟着爆款居品iPhone 4的放量和大家智高手机渗入率的快速提高。

2.1 第一阶段：电子元器件引颈

针对第一阶段的产业布景，2007年，苹果发布第一代iPhone，是智高手机产业发展的进军拐点，大家智高手机渗入率于往常糟塌10%；2010年，苹果发布的iPhone4标识着爆款居品出身，往常大家智高手机渗入率糟塌20%；2011年，雷军发布了小米手机，由此开启廉价时势，往常大家智高手机渗入率接近30%。

针对第一阶段的板块发挥，上游电子元器件是引颈干线。2008年11月4日至2011年4月18日，电子行业累计飞腾313%，高于上证指数79%的涨幅，同期盘算机涨幅约208%、通讯约97%、传媒约117%。

进一步不雅察第一阶段的电子板块个股发挥，2008年11月4日至2011年4月18日，电子行业涨幅居前的公司分裂是三安光电、莱宝高科、华映科技、歌尔股份、沃尔核材、紫光国微、士兰微、天通股份、顺络电子、凯盛科技，围聚在电子元器件畛域。

2.2 启动时弊：iPhone4爆款放量

苹果带来智高手机产业奇点，其中，iPhone 4是时弊爆款居品。大家智高手机的发展最早可追思于1993年，由IBM发布的Simon是大家第一部智高手机，可是自后的十余年内，智高手机的发展一直处于徬徨不前的状态，信钰资本直到2007年苹果发布第一代iPhone，始创“触屏+期骗”的新时势，智高手机产业才迎来糟塌。2010年苹果公司推出“景色级”居品iPhone 4，驱动大家智高手机快速普及渗入，出货量同比增长率大幅跃升至75%。

iPhone 4爆款居品的出现让苹果公司得胜翻开了中国市集，也迤逦股东了中国智高手机品牌的兴起。2010年6月7日，乔布斯在苹果公司大家软件开发者年会中发布iPhone 4。2010年9月25日，iPhone 4在中国内地认真运行发布，出货量迟缓上升，并股东了中国智高手机市集的发展。一方面，苹果手机得胜翻开了中国市集，爆款居品iPhone 4之后推出的iPhone 4S和iPhone 5s在中国皆得到了较好的反响，带动苹果出货量节节攀升，在2015年达到了巅峰；另一方面，iPhone 4爆款的出现让不少东谈主嗅到了商机，国内智高手机品牌如棋布星罗般出现，中国智高手机举座的出货量也在2013年达成了大幅攀升。

2.3 第二阶段：互联网期骗引颈

2012年12月-2015年6月，此时智高手机渗入率照旧达到较高水平，卑劣互联网期骗迎来了围聚爆发，互联网期骗类公司领涨，产业链迎来了涨幅更大的第二阶段。

针对第二阶段的产业布景，确认360发布的《中国手机期骗行业趋势绿皮书2015》，一方面，2014 Q3转移期骗下载手机端的比例初度特等PC端，达到51%，用户下载行动向手机端转化趋势明晰；另一方面，转移互联网渐渐造成“硬件→网罗→期骗”的齐全产业，QQ、微信等搪塞软件，手机淘宝、支付宝钱包等购物支付软件，以及腾讯视频、酷狗音乐、摇风影音等音视频软件等爆款期骗在2012-2015年围聚上线。

针对第二阶段的板块发挥，卑劣期骗是引颈干线。统计2012年12月3日-2015年6月12日的行业涨幅，盘算机达719%、传媒达625%，位居所有这个词行业前二，且彰着优于上证指数。

进一步不雅察第二阶段的TMT个股发挥，2012年12月3日-2015年6月12日，期货配资公司TMT涨幅前十大公司围聚于期骗类要领，分裂是银之杰、同花顺、金证股份、长亮科技、上海钢联、万达信息、电科网安、信雅达、卫宁健康、飞利信，业务波及互联网金融、互联网医疗、网罗安全、城市信息化等。

3、新能源车产业链规章

新能源车产业的崛起，先后开启了，上游锂钴引颈的第一阶段，也即2016年1月至2018年1月，以及中卑劣电板和整车等要领引颈的第二阶段，也即2019年1月至2021年12月。其中，中间约有一年傍边的坦然期，与此同期，伴跟着特斯拉Model 3的放量。

3.1 第一阶段：上游锂钴资源引颈

针对第一阶段的产业布景，跟着电动车的产业趋势日益发展，产业本钱开支的增多驱动上游资源要领最初迎来飞腾。就居品价钱来看，技艺钴价在2016年至2017年达成翻倍增长，市集价从近20万元/吨的水平提高至近53万元/吨的水平。

针对第一阶段的板块发挥，由于同期亦有破钞升级干线，有色金属的涨幅举座是相对居前。但从电动车产业链里面看，第一阶段有色金属指数累计涨幅彰着高于中卑劣要领。

进一步不雅察第一阶段的锂钴板块中个股发挥，2016年1月28日至2018年1月24日，华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业等公司涨幅居前，围聚在产业链的上游锂钴等要领。

3.2 启动时弊：Model 3爆款放量

2018年-2019年技艺，特斯拉Model 3 迟缓出圈成为爆款，带动新能源汽车渗入率提高，此后中卑劣产业链主导的第二波飞腾启动。

具体来看，2018年特斯拉Model 3运行大皆量录用，成为大家新能源汽车市集的景色级居品。Model 3其凭借能源性能上风，如百公里加快约6秒和续航346公里，以及智能化水平，如围聚式电子电气架构，成为爆款居品。从特斯拉露馅的财报数据来看，2018年特斯拉大家销量达24.5万辆，其中Model 3占比近60%。

而就中国市集来看，特斯拉Model 3也带动了新能源车的渗入率提高。2019年1月，特斯拉上海超等工场认真动工，2019年12月上海工场首辆Model 3下线，国产Model 3售价降至30万元以内，进一步翻开中国市集。确认特斯拉财报，在2019年第四季度，Model 3大家录用量创历史新高共录用92620万辆，约占特斯拉第四季度录用总量的83%。

干涉2020年，特斯拉国产Model 3在上海工场陆续投产，带动国内新能源车渗入率及月销量干涉拐头朝上的攀升阶段，伴跟着中卑劣产业链主导的第二波飞腾启动。

3.3 第二阶段：锂电板和整车引颈

针对第二阶段的行业发挥，新能源车需求爆发带动中卑劣要领也运行启动。具体而言，第二阶段技艺，电力开辟涨幅位居第一，2019年1月3日至2021年12月13日涨幅达284%。与此同期，上游锂矿供给受限，卑劣结尾需求热度不减，上游锂钴也开启加价。第二阶段中，电动车产业链上中卑劣达成了共振飞腾。

进一步不雅察第二阶段的新能源汽车产业链个股发挥，中游电力开辟板块，清爽了天华新能、亿纬锂能、天赐材料等主生意务为新能源车锂电板的牛股；卑劣汽车板块，受益于新能源车带动，长城汽车发挥居前，而比亚迪算作新能源整车的代表龙头亦涨幅居前，赛轮轮胎与华阳集团算作轮胎、汽车零部件关联公司不异发挥较好；上游资源板块，清爽了主生意务与新能源电板材料密切关联的永兴材料、盛新锂能、西藏矿业、融捷股份、赣锋锂业等牛股。

4、 AI期骗的启动条件

参考过往案例，本轮AI演绎也呈现出雷同于智高手机和电动车的规章性。具体来看，2023年至2024年，上游算力引颈了第一阶段行情，英伟达产业链和国产算力链先后爆发。

站在面前，咱们以为第二阶段开启的中枢条件在于，雷同于iPhone 4和Model 3的爆款出身况兼放量，潜在畛域包括AI智能体、机器东谈主、AI眼镜等标的。

4.1 第一阶段：上游算力最初引颈

2023年至2024年，咱们连续发布《作念多窗口，决胜AI上游》、《AI投资时期：寻找现阶段牛股印迹》、《主持干线：本轮AI行情或超客岁》、《再论算力干线发酵：龙头先行，黑马跟进》，要点教唆了第一阶段AI上游算力引颈的契机。 

总结2023年于今，英伟达产业链和国产算力链先后爆发，引颈了第一阶段行情。数据上，统计2022年10月至2025年3月行业发挥，通讯收益于算力引颈涨幅第一，传媒、盘算机、电子等位居前四。进一步统计市值50亿元以上的算力上市公司2023年于今涨幅，寒武纪-U、科泰电源、新易盛、中际旭创、拓维信息、天孚通讯、常山北明、海光信息涨幅居前，主要围聚于英伟达产业链和国产算力等AI上游要领。

4.2 启动条件：期骗爆款出身放量

站在面前，鉴戒智高手机和电动车产业的发展规章，爆款居品的出身况兼放量是开启第二阶段的时弊条件。

针对智高手机，2009年至2010年是上游电子元器件主导第一阶段，2013年至2015年是卑劣期骗主导的第二阶段。其中，爆款居品iPhone 4的出身和放量是时弊。具体来看，iPhone 4的发布是苹果进军的迁移点，在iPhone 4发布之前，2009年苹果手机大家出货量约为2500万部，2011年该数据超9000万部，2012年超1.3亿部。在此技艺中国的智高手机也得到了快速发展，以小米为代表的智高手机公司连续开发，和苹果共同股东智高手机的普及。智高手机快速渗入到一定水平后，才运行了期骗主导的阶段驾临。

针对电动车，2016年至2017年是上游锂钴主导的第一阶段，2020年至2021年是中卑劣电板和整车主导的第二阶段。其中，爆款居品Model 3的放量是时弊。具体来看，特斯拉发布Model 3时期是2016年3月，上海特斯拉工场落地时期是2018年7月，而真的运行录用的时期为2019 年 12 月，这亦然放量的时弊点。因此，第二阶段行情的启动时弊是2020年Model 3陆续放量之后。

站在面前，咱们以为AI第二阶段启动的时弊是爆款的出身况兼放量。 纠合AI当今发展情况，潜在畛域包括AI智能体、机器东谈主、AI眼镜等标的。

本文作家：王杨，起原：王杨战略接洽，原文标题：《徐徐图之：对于AI期骗启动的条件探讨》

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