华尔街见闻的一又友们各人好，我是刘郁，迎接来到《化债波浪下的钞票订价新逻辑》。

从本章节启动，咱们聚焦中国的化债话题，这亦然衔尾2024-2025年各人齐很珍藏的热门。

以往战略多偏向需求端刺激，这是多年来咱们初次将化债手脚财政战略的要点。那么，这次化债变得如斯遑急，背后有何原因？

咱们的债务周期在这些年推崇得终点昭彰。2008年之后，咱们基本插足到政府和住户部门加杠杆的阶段，主要源于基建和地产这两大鸿沟。中国经济曾有“双轮驱动”之说，基建对应政府及政府有关企业加杠杆，网上配资地产则对应住户加杠杆。

如今，化借主要针对的是与政府有关的企业债务。与好意思国和日本不同，咱们并非资格送还务危险或泡沫突破才启动化债，而是在不发生系统性风险底线的基础上主动为之。这体现了我国战略的前瞻性，鉴戒了好意思日的训戒，提前行为，营造更褂讪、更有底线的宏不雅环境。

本节本体，华西证券首席经济学家、复旦大学经济学博士刘郁将明白债务的战略周期

与好意思日比较，为什么说中国的化债之路相对安稳？

刘郁博士说债务增长的“二阶导”已被化解又是什么意料？

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