莫得惊喜。

莫得惊喜照旧要看一下些基本数据，说一下他们最新的财报弘扬。

他们的财政年不是咱们的当然年，用他们的财政年界说，咱们已历程了2025年的一半了，是的，咱们其实照旧在2024年，不要被弄蒙了。

什么环比、年比就未几说了，不要奢华咱们的精神和时候。

事迹(营业收入)进步300亿好意思元，毛利率有点下降，他们首席财务官阐发是几个原因，如新产物的发布、库存的财务调治等，划分不大，就未几说了。

下一季度的财务率领，营业收入是325亿好意思元(+/-2%)，毛利率是74.4%(+/-50基点，basispoint)。毛利率率领为什么照旧向下的呢?

我的瞻望呢?他们下一季度的营业收入会是345亿好意思元。为什么高过他们的20亿好意思元呢?望望他们以前五个季度的率领，王人是低估了大致20亿好意思元。简略永劫候低估的吗?这个首席财务官是不是应该阐发一下呢?

另外，咱们不错真贵到，以前两个季度，差未几一半的净利润是用往还购股票的。

从细分市集来说，数据中心照旧鹤立鸡群。一直说汽车诳骗很紧迫，其实只占公司营业收入的1%。他们的游戏业务照旧绝顶相比健硕的，要看孙悟空能否匡助他们鄙人半年发力了，过30亿好意思元了。

我之前的著作一经让全球真贵他们的按地区的营业收入了，以及对寰球半导体买卖统计(WSTS)数据的影响，今天有一位分析员也提倡差未几的问题，可能他也有真贵我的著作，详备的留鄙人一篇著作和全球接洽。但这里咱们不错看到他们好意思国的事迹环比有少量点下降。中国(包括香港)一经差未几回到Q3FY24的最高水平了。

之前市集调治的一个原理是因为他们Blackwell的延伸发布，怕会影响事迹云云。从今天的新闻稿，看来照旧正面的，或是一正、一负吧。

正：样品一经在运载中;负：要第四季度本领量产、托付。

市集反馈很明锐，股票市集收市后的段延伸交游时段，股价大跌。为什么我说市集反馈很明锐呢?他们对下一季度的营业收入在莫得Blackwell的前提下，还有325亿好意思元的揣摸，在不影响他们短期事迹的情况下，又莫得什么显著竞争敌手的情况下，Blackwell这个新的生意留一下，不是好吗?把它放在袋口里，动作以后事迹可抓续增长的能源不是好吗?

“Blackwell样品正在运载给咱们的配合股伴和客户。”

他们CEO说的这句话就很明晰了，现存的产物(Hopper)需求还詈骂常强劲，长宏配资市集对新产物(Blackwell)的预期很高。

“Hopper需求仍然强劲，对Blackwell的期待令东谈主难以置信”

之前提到，他们股票回购的力度很猛，之前授权的金额一经接近用完毕，他们董事会批准了突出的500亿好意思元，还要莫得到期期限的。股票回购一般被以为是董事会跟料理层对公司股价信心的弘扬，相对派发现款股息，即是把赚回归的钱，再投资在公司的股票上，不让鼓动们把收到的股息用在其他用途，同期公司刊行的股票数字减少了，每股的价值也表面上晋升的。

“2025财年上半年，NVIDIA以回购股票和现款股息的阵势向鼓动返还了154亿好意思元。甩手第二季度末，公司剩余的股票回购授权金额为75亿好意思元。2024年8月26日，董事会批准了突出的500亿好意思元股票回购授权，且无到期期限。”

他们股价在泛泛交游时段，下落了2.1%，展期交游时段再下落差未几7%。我笃信市集过一个晚上平缓下来后，来日他们的股价会靠稳的。

这个标题也简直是我的感受和在问我我方的问题。然后呢?英伟达之后呢?这个AI风吹了有一年多吧。固然我以为他们的股价在短期内照旧不错「顶得住」的，然而我和牛顿王人有归并个见识，苹果总要往下掉的，咱们若何濒临呢?何时会发生呢?

全球下半年的投资照旧要极度严慎，我不但愿把话说得太负面，英伟达是一家好公司，买它的股票是不会错的，但可能会买贵的。

在和分析员的对话步调中，有一个分析员问对于所有AI产业的答复率，我听起来的嗅觉，他们CEO的恢复有点「急」了，即是很奋勉的强调，AI投资是有答复的，那些数据中心，一建起来就能或然收货了。

但到刻下为止，所有AI故事除了创造了弘远的钞票除外，简直有处理咱们东谈主类的问题吗?地球照旧越来越热，地缘政事的风险还莫得镌汰，对作事东谈主口莫得什么匡助，悠闲率好像也莫得什么下降，繁难时段我照旧叫不到车。

形而上学上的问题，AI简直为咱们作念了什么呢?

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