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中信证券:2025年A股十大主题预测
发布日期:2025-02-06 14:26    点击次数:68

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  2月2日,中信证券研报觉得,2025年有望成为A股市集主题投资大年,A股现时正站在马拉松行情的起跑线上,主题赛说念是市集精深温煦的焦点。

  四大身分共同鼓励2025年全年A股市集的主题投资机遇。四大身分包括资金格调偏好、生意工夫催化、政策落地运转、中好意思博弈鼓励,其具体施行如下:

  其一,个东说念主投资者和活跃机构将成为增量资金主要起头,此类资金的格调偏好更聚焦于主题投资。

  其二,在AI等新工夫进修和新生意形式确认催化下,更多新兴产业有望步入高速成弥远。

  其三,政策发力运转经济新旧动能鼎新,“先立后破”下传统产业整合和新质分娩力发展双双提速。

  其四,中好意思博弈过问新阶段,自主可控、贸易摩擦和出海发展等干线将升级迭代。

  十大主题将衔接2025年全年A股行情,他们区别是:①AI+、②灵敏交通、③东说念主型机器东说念主、④悦己经济、⑤首发经济、⑥生物制造、⑦畴昔能源、⑧中好意思博弈、⑨本钱运作、⑩产能化解;中信证券研报对这些主题的运转催化、受益逻辑、细分所在进行了研判。

  预测一

  AI+:AI引颈新一轮信息工夫改进,AI+带动产业链投资上涨。

  2024年大模子的推理才能握续增强、应用场景在阻挡拓宽。在2025年,咱们估计跟着AI才能的握续提高,AI生态丰富度有望进一步拓宽,AI进口将成为科技巨头的必争之地;跟着模子性能的握续提高以及应用场景的阻挡扩宽,AI产业在应用端将加速落地。温煦三个细分主题:①国产算力产业建设迎来爆发期,关联的算力芯片、配套铜互连及AIDC等板块;②AI+应用场景握续拓宽,关联的AI+办公软件、AI+工业以及数据就业等板块;③端侧AI普及度握续提高,关联的AI手机、AIoT配套产业链以及脑机接口等板块。

  预测二

  灵敏交通:工夫日臻进修,载体与基建比翼皆飞。

  灵敏交通是东说念主工智能改进和新能源改进的集大成者,是新质分娩力代表所在之一;其发酵期将衔接2025年全年,是A股有催化、空间大、能落地的中枢主题。新能源电动化由汽车向航空航天等更多载体延迟;智能驾驶、低空经济等是AI时间或者快速落地的超等应用;中国走的是空寰球协同与单车/单机智能共同发力的一体化阶梯,需要无数的智能化“新基建”,因此卫星互联网、北斗及车路云也必不成少。温煦三个细分主题:①智能驾驶,NOA加速浸透,关联的OEMs、域律例器&芯片、激光雷达、智能底盘;②低空经济,政策基建加速,关联的整机产业链、基础要领及运营尺度;③生意航天,卫星辐照爆发,关联的卫星制造、生意火箭、大地开拓、运营就业等。

  预测三

  东说念主形机器东说念主:巨头引颈,产业奇点到来。

  东说念主形机器东说念主的上风在于其更容易融入东说念主类的生计环境,进而具备更多的应用场景,而且具备范围化分娩和成本改善空间。预测2025年,在工夫更新迭代、居品百花皆放、产业链协同发力、政策握续催化的共同作用下,机器东说念主行业将延续处在发展的历史机遇期中。聚拢特斯拉、Figure、1XNEO、优必选、开普勒、智元、宇树等机器东说念主厂商的部署节拍,以及OPENAI、Sanctuary Al和英伟达在模子端的加速迭代。咱们估计2025年东说念主形机器东说念主将迎来从demo到量产的产业奇点。生意化前夜需清雅温煦卑劣整机放量节拍以及上游元件选型定产动态。温煦三个细分所在:①工夫力及生意化较为杰出的整机厂商;②产业参与笃定性强的总成厂商;③关联度较高的上游零部件厂商,包括电控、机械、传感等尺度。

  预测四

  悦己经济:心绪破钞和“质价比”共振,悦己破钞渐成主流。

  在政策提振内需和破钞内生能源不及的宏不雅环境下,具有“质价比”与情谊价值的破钞品却逆势完了增长。经过多年的市集解释后,当下破钞者缓缓趋于进修与感性,不再中意于名义的光鲜,更垂青破钞带来的情谊共识、激情愉悦与价值不雅招供。预测2025年,咱们延续看好能与破钞者产生“情谊勾通”以及“高质价比”的破钞品握续增长过甚关联的投资契机。温煦三个细分主题:①面向“Z世代”心绪破钞的谷子经济;②受益于绚丽经济的好意思妆;③体验经济与入境政策优化利好的旅游板块。

  预测五

  首发经济:荧惑破钞产业供给端创新,首发经济后劲无穷。

  中央经济责任会议建议积极发展“首发经济”,充分体现政府对促进优质新式破钞供给、刺激破钞内需的高度深爱。“首发经济”主如果指新工夫、新址品、新就业、新形式、新业态的初次发布和展示,强调所有链式发展的齐全历程,还要体现前卫、品性、新潮的破钞升级特征,有望通过供给侧结构性校阅,引发破钞后劲,期货配资公司助推破钞和产业升级。预测2025年,咱们看好和会首发经济和新经济业态的破钞形式发展,温煦三个细分主题:①零卖百货调改转型;②潮玩与IP经济;③微信小店“耸立物”生意形式创新等契机。

  预测六

  生物制造:政策扶握力度加大,产业化有望提速。

  生物制造所以基因工程、合成生物学为基础,驾御生物组织或生物体(如酶、微生物细胞等)进行物资加工,分娩关联居品的先进工业形式。生物制造具有低成本、可握续、定制化开发、安全度高档上风。生物制造范畴有望引来政策端的孤高扶握,并在医药医疗、化工、新材料范畴的产业化进程加速发展。温煦三个细分主题:①食物&酶制剂:建议温煦母乳低聚糖、替代卵白、酶制剂等所在;②死活一火工新材料:建议温煦新式团聚材料、高性能卵白、大量化学品、可握续航空煤油等所在;③生物制药医疗:建议温煦细胞和基因挽回(CGT)、减肥药、外泌体等偏破钞医好意思属性的药品。

  预测七

  畴昔能源:工夫创新握续运转,畴昔能源多点吐花。

  2024年以来,固态电板变革握续鸠合,产业化缓缓开启;钙钛矿四肢光伏代际升级所在,产业化进程加速;氢能受到多维度政策运转,应用场景开拓可期。预测2025年,工夫创新如故在握续运转,产业政策有望加大扶握,行业施展有望稳步演绎,应用场景有望阻挡拓宽,畴昔能源范畴有望多点吐花,缓缓开启产业化进程,阻挡催生主题投资契机。温煦工夫进修催化特出的三个细分主题:①固态电板;②钙钛矿;③氢能。

  预测八

  中好意思博弈:中好意思博弈新阶段,产业安全新高度。

  “特朗普1.0”时刻,中好意思贸易摩擦深切并延迟至科技范畴,导致部分行业受损,同期也使得部分行业逆向受益。预测2025年,特朗普总结后中好意思博弈过问新阶段,自主可控、贸易摩擦和出海发展等干线将升级迭代。温煦这三个细分主题:①自主可控:外部放胆倒逼之下,我国自主可控的逻辑或仍将握续强化,半导体开拓、精密仪器等有望从基础走向高端;②贸易摩擦:我国对好意思国加征关税的反制措檀越要围聚在农居品、飞机、政策资源等范畴,关联范畴国内企业有进口替代机遇;③出海发展:从市集、产业、政策三个维度推演,2025年出海仍然是紧迫所在之一,包括产能出海、品牌出海、生意形式出海三种形式。

  预测九

  本钱运作:本钱运作新时刻,并购重组大时间。

  2024年4月,新“国九条”明确暗意要加大并购重组校阅力度,多措并举活跃并购重组市集,多项荧惑并购重组的新政策随后接踵出台。政策导进取,包括促进传统行业里面资源整合和转型发展、接济科技型企业并购重组进而栽植新质分娩力。预测2025年,政策积极荧惑+产业高质料发展所需的配景下,并购重组是中意当下政府、一级市集与二级市集利益的“最大协议数”。此轮并购重组波涛温煦两个所在:①以产业链整合、作念大作念强为导向的产业内并购重组,包括电子、医疗器械、汽车零部件等范畴,尤其是央国企;②以发展新质分娩力、产业升级为导向的跨产业并购,可聚焦一些已公告“律例权变更”或实控东说念主有体外金钱的企业。

  预测十

  产能化解:聚焦姿首优先改善的制造业龙头。

  与上一轮产能周期相比,本轮产能膨胀周期以相对高工夫产业为主导,市集化程度更高,且龙头企业最初完成扩产,行业姿首向龙头围聚。在行业磨底阶段龙头有望通过并购非龙头闲置产能重构供求姿首,在需求底部拐点后龙头市占率有望快速提高。在2025年,一方面政策接济内需成就,另一方面往时几年裕如产能有序化解,供需姿首优先改善的制造业龙头可能得回更浩大的订价权。聚拢产能周期和价钱信号,温煦两条干线:①最初完成产能周期磨底,龙头姿首占优,且有价钱逆周期鼎新才能的锂电板、电力开拓、贵金属行业龙头;②光伏、煤炭化工、破钞电子板块内,聚焦姿首有望显然改善的细分龙头。